近日，各大商业地产上市企业陆续发布2018年上半年业绩报告。《联商网》整理了其中16家主要企业商业项目的租金收入和出租率的详细情况，与业内人士共享。

整体来看，16家上市公司已开业商业项目普遍出租率和租金增长呈现向好趋势，内地企业继续跑马圈地，港资企业依旧稳健发展，一二线城市仍然是购物中心发展的重点。

1、大悦城地产

8月20日，大悦城地产(00207.HK)公开了截至2018年6月30日的中期业绩报告。

报告显示，公告期内，大悦城地产上半年实现营业收入约为人民币40.26亿元，同比下降16.4%。溢利为人民币22.62亿元，同比上升61.3%，其中本公司所有者应占溢利为人民币16.88亿元，同比上升158.0%。

今年上半年，大悦城购物中心租金收入录得人民币12.39亿元，增长6.6%;商户销售额84亿元，同比上涨10%;客流达到6600万人次，同比上涨1%;会员数达367万人，同比上涨41%;EBITDA为9亿元，同比增长28%，已开业大悦城平均EBITDA回报率达到8.9%。

其中北京朝阳大悦城、成都大悦城租金收入增长分别超过10%和24%。

七座已开业大悦城中，租金收入过亿元的有四座，“资格最老”的北京西单大悦城仍然保持着全国大悦城中租金最高的记录，达3.41亿;北京朝阳大悦城租金收入亦超3亿至3.19亿元，而天津南开、上海静安以及沈阳三个大悦城租金收入过亿。

按照最初规划，大悦城今年将开业4座大悦城项目，存量改造项目上海长风大悦城已经开业，下半年还将有3个项目入市，分别是杭州大悦城、昆明大悦城和西安大悦城。

大悦城地产也坚持轻重并举，通过轻资产模式扩张，目前手中的资金较为充裕。报告显示，年中大悦城的现金及现金等价物(包括受限银行存款及抵押存款)为115亿元，同比上涨37%。

2、龙湖集团

8月21日，龙湖集团(00960.HK)公布了截至2018年6月30日止的中期业绩报告。

报告显示，截至6月30日，龙湖集团物业投资业务不含税租金收入为18.5亿元，较上年增长62.8%。商场、冠寓、其他收入的占比分别为90.7%、7.5%和1.8%。另外，龙湖集团已开业商场的建筑面积为258万平方米(含车位总建筑面积为337万平方米)，整体出租率为97.0%;已开业冠寓整体出租率为76.2%，其中，开业超过六个月的项目平均出租率为90.1%。

龙湖方面透露，目前集团主要在建商场达18个，在建面积为191万方，除了今年年内将开的北京房山天街、常州龙城天街和成都西宸天街外，南京六合天街、上海闵行天街、成都上城天街、合肥瑶海天街、杭州滨江天街二期、杭州紫荆天街等均将于2020年开业。

3、华润置地

公告期内，华润置地综合营业额为437.8亿元，按年增长40.4%。其中，开发物业营业额为364.9亿元，按年增长42.5%;投资物业(包括酒店经营)租金收入为43.7亿元，按年增长22.1%。

上半年投资物业实现营业额43.7亿元，同比上涨22%。这其中购物中心营业额达30.7亿元，同比上增23.8%;写字楼营业额6.2亿元，同比上增21.3%;酒店业务营业额6.8亿元，同比上增15.8%。

截 至 2018年6月30日，华润置地在营投资物业总建筑面积达到717万平方米，共有28个项目，布局全国20个城市。其中已开业万象城16个，五彩城/万象汇 12个(不含输出管理项目)。报告期内，杭州萧山万象汇成功开业，开业率达95%。

此外，下半年，华润置地还将陆续开业7个购物中心，太原万象城、重庆弹子石万象汇、柳州万象城、南通万象城、深圳湾万象城、石家庄万象城、青岛城阳万象汇等，进一步扩大投资物业规模。

4、嘉里建设

8月21日，嘉里建设有限公司发布截至6月30日止六个月中期业绩。

报告显示，嘉里建设2018上半年实现营收105.60亿港元(包括租金收入、物业销售收入、酒店运营收入)，折合人民币约92.05亿元，比2017年同期下滑了40%;集团股东应占溢利39.90亿港元，折合人民币约34.78亿元，比2017年同期增长了21%。

分部门看，嘉里建设中国物业部，期内录得营业额83.26亿港元，同比增加17%，折合人民币约72.60亿元，增长乃受惠于已落成物业销售收入上升19%，以及租赁及酒店营运经常性收入增长13%。毛利亦上升33%至33.04亿港元，折合人民币约28.81亿元。

截至2018年上半年，嘉里建设在内地投资物业集中分布在北京、上海、杭州、天津、深圳(写字楼)，且上述地区物业的出租率均在92%以上。其中已开业的商场有五座，分别是静安嘉里中心一二期、浦东嘉里城、北京嘉里中心、杭州嘉里中心和天津嘉里中心。

5、恒隆地产

从恒隆集团披露的2018年中期业绩财报得知，2018年上半年，恒隆集团及其附属公司的总收入为54.57亿港币(折合人民币约47.3亿元)，同比下滑18%;净利润则大涨22%至46.89亿港元。

对于收入下滑的原因，恒隆地产称主要受物业销售收入下降影响，但高端商场租赁物业总收入则录得7%的增幅至41.18亿港元，超过分析师预期。

报告指出，内地经济数据持续向好，带动物业租赁的增长，但中美贸易战的暗涌为经济前景带来不明朗因素。在内地的主要城市，有迹象显示不少品牌选择于优质的商场开设新铺，或搬迁至更优质的商场，恒隆地产将从中受惠。

其中，集团位于内地的八个商场租金收入增加 2%至人民币 13.67 亿元，主要得益于去年完工的大型资产优化计划，以及上海恒隆广场的租金收入及零售额持续录得强劲增长。

6、九龙仓

8月9日，九龙仓集团(00004.HK)公布了截至2018年6月30日止半年度中期业绩公告。

整体数据显示，2018年上半年，九龙仓集团收入上涨了4%至78.23亿港元(折合人民币约68.11亿元)，营业盈利增加84%至27.86亿港元(折合人民币约24.24亿元)。

不过，期内集团核心盈利则减少9%至25.27亿港元(折合人民币约21.99亿元)(撇出已分拆的九龙仓置业)。其中，物业发展下跌25%，该板块占整体核心盈利的62%;物流下跌21%，占整体9%。

内地投资物业方面，上半年收入增加了29%至16.06亿港元(折合人民币约13.97亿元)，营业盈利增加了23%至8.97亿港元(折合人民币约7.80亿元)。九龙仓表示，凭借运营大型商场连写字楼综合项目的管理专长和经验，集团不断致力于提升国金中心发展项目的质素，今年5月开业的长沙国金中心成绩就越超预期。

长沙国金中心商场于今年五月开幕，面积达二十四万六千平方米，定位为华中地区的

必到地标，承租率为 97%，开业率达 84%，引进了370个品牌。

成都国金中心整体收入增长31%至港币6.67亿元，而营业盈利则增加39%至港币3.61亿元，商场部分截止2018年6月底的出租率为99.8%,租户销售额增长23%，客流上升19%。

重庆国金中心的商场出租率超过95.8%。

上海会德丰国际广场的出租率为 95%，续租率维持在 92%的高位。

大上海时代广场定位为大都会的文化及时尚生活地标。商场出租率为100%，写字楼亦已租出90%

时代·奥特莱斯·成都的零售销售额录得12%的稳健增长，位居全中国客流量最高的名牌折扣购物中心前列。

时代·奥特莱斯·长沙的零售销售增长强劲，达46%。

7、太古地产

截止到2018年6月30日，太古地产在中国内地物业组合总楼面面积为1420万平方呎(集团应占权益为970万平方呎)，其中已落成物业共1300万平方呎，120万平方呎正在发展中。

中国内地投资物业应占租金收入总额共合港 币19.95亿元。中国内地投资物业估值为港币697.74亿元，其中太古地产应占权益为港币493.44亿元。

太古地产在2018年上半年集团中国内地投资物业组合的租金收入总额为港币13.02亿元，较2017年同期增加港币2.12亿元，反映人民币兑港币升值百分之九、续约租金上调及零售销售额上升。

在零售物业方面，2018年上半年，集团中国内地零售物业组合的租金收入总额为港币10.93亿元。以人民币计，相当于较2017年同期上升11%。

太古地产已开业项目2018年中期业绩一览：

8、泰禾集团

泰禾集团从事住宅地产和商业地产的开发及运营。目前业务主要分布在以一二线核心城市为主的32座城市，包括福建、长三角、珠三角和京津冀等地区，总土地储备中待开发土地面积还有539.55万平方米。

集团拥有以泰禾“院子”、“大院”、园系、府系等系列为核心品牌的高端住宅地产产品，以“泰禾广场”、“泰禾新天地”、“泰禾中央广场”为核心品牌的商业地产产品。

9、远洋集团

于2018年上半年，来自物业投资的营业额增加了15%至人民币5.42亿元(2017年上半年：人民币4.73亿元)。于2018年6月30日，本集团合共持有19个经营中投资物业，其中以写字楼为主。

10、万科

2018年中报数据显示，万科前六个月的合同销售额仅有3046.6亿元，同比增速不足一成。而即便在面对威胁企业存亡的股权大战发生的2016、2017年同期，万科的销售金额尚能分别增长69.9%、45.8%。

2018年1月，万科联合印力集团等收购新加坡上市公司凯德集团在国内的20家购,物中心。 报告期内，万科物业服务累计签约面积超过4.7亿平方米，实现营业收入41.6亿元，同比增长29.8%;商业开发与运营方面，万科的商业地产平台印力共管理126个项目，总建筑面积915万平方米，已开业自持项目79个，包括53个购物中心。

在集中式租赁住宅方面，截至6月末，万科已经覆盖三十个城市，累计获取房间超过16万间，开业六个月以上的集中式租赁住宅，平均出租率达到92%。

11、新城控股

2018年上半年，新城控股实现营业收入157.58亿元，同比增长39.1%;毛利润60.43亿元，毛利润率达到38.35%。归属于上市公司股东的净利润25.38亿元，净利润率达到16.1%，较上年同期提升6个百分点。

稳步提升的利润水平，使新城控股的股东回报继续保持行业高水准。据此次发布的中报显示，新城控股基本每股收益为1.14元，同比上升123.53%。上半年，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率达到9.44%，同比增加3.05个百分点。

在加速全国化扩张的过程中，新城控股注重成本端控制，拿地均价占比当期销售均价始终稳定在20%上下，也为利润水平的提升提供了有效保障;此外，较低的融资成本、高效的运营管理也成为企业盈利提升的重要原因。

今年以来，新开业吾悦广场3个，已开业吾悦广场共26座，已开业面积252.08万平方米，同比增长70.82%。同时，在建及拟建的吾悦广场达到54座。据悉，今年内新城控股还将新开业吾悦广场15座，到年底开业数将达到41座。

12、中海地产

中海地产持有型商业资产规模与租金收入大幅增长。上半年，中海集团集团持有型商业物业总收入达港币20.3亿元，同比增长46%，其中，中海系甲级写字38栋，总运营面积超过229万平方米，是中国内地最大的单一业权写字楼发展商。

在购物中心方面，拥有环宇城、环宇荟、富华里等综合购物中心12家，星级酒店12家，另有5个轻资产运营的商业项目，运营面积28.2万平方米。集团联合办公品牌Officezip推出新一代产品，在北京、上海、成都、济南、武汉落地运营，平均出租率超过90%，有效租金较传统写字楼租金溢价160%。

2018年上半年，集团牵头投资建设并负责运营的雄安市民服务中心顺利投入运营。集团在成都天府新区投资建设超过600米的超高层项目完成全球设计招标，项目进展顺利。集团多个长租公寓项目正在开发建设中。

13、上海陆家嘴

7月26日，上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司公布，2018年上半年实现营业收入66.11亿元，同比增长17.56%;其中房地产业务收入59.18亿元，金融业务收入6.93亿元;实现归属上市公司净利润18.39亿元，与2017年同期相比增加59.37%。

陆家嘴2018年上半年利润来源主要由房产销售和租赁及金融业务组成。其中长期持有物业出租毛利率为78.93%;房地产销售毛利率为45%;金融业务毛利率为49.15%。

2018年上半年，陆家嘴的租赁收入为1.2亿元，比2017年上半年增加0.13亿元，同比增幅12%。陆家嘴持有的主要在营物业面积从2005年转型之初约15万平方米，到2018年上半年增至约260万平方米，在建面积达到91万平方米。

目前该公司持有的运营物业大多位于上海CBD的核心区域以及天津红桥区。其中，商业物业主要包括陆家嘴96广场、陆家嘴1885、天津虹桥新天地、陆家嘴金融城配套商业设施以及位于上海、天津的两个L+Mall。截至2018年二季度末，商业物业总建筑面积超过44万平方米，其中：在营的陆家嘴96广场出租率为98.48%，陆家嘴1885出租率达100%。同时，位于上海及天津的两个L+Mall于2017年竣工，目前正抓紧推进项目招商及租户二次精装修工程，预计于2018年内开业。

14、首创钜大

8月22日，首创钜大(01329.HK)公开了截至2018年6月30日止6个月中期业绩报告。

公告期内，首创钜大总收入3.91亿元，同比上涨30%。其中物业销售额约2亿，同比上涨15.89%;租金收入约1.58亿元，同比上涨50.72%。

毛利方面，上半年首创钜大的毛利率约为43%，同比增长40%，上升3个百分点。毛利率上升主要是本期济南等地物业销售毛利较高，拉动整体毛利的上升。

首创钜大表示，上半年收入上涨的主要原因是正在运营的奥特莱斯强劲的销售表现导致租金收入的增加。

首创钜大在商业最大产品线当属奥特莱斯。据首创钜大透露，公告期内，加上全新拓展的青岛和南宁项目，目前集团持有及管理的奥特莱斯项目数量已达16个。

15、禹洲地产

报告期内，禹洲地产来自物业投资的收入约为人民币1.219亿元，同比增长约42.58%，主要由于相关物业出租面积及租金单价上升所致。

目前，禹洲商业在上海、厦门、合肥、泉州、南京、武汉、杭州等地，筹备运营共有27个项目，打造商业面积超过200万平方米，商业产品覆盖了购物中心、写字楼、街区商业等多种业态。

此外，禹洲商业还将在长租公寓、联合办公等业态进行大胆尝试，结合项目特点进行合理布局，产生更大的商业效益;同时对外接受商业管理输出和部分项目进行轻资产管理，争取在商业管理模式上多样化创新。

16、南国置业

南国置业是一家以商业地产为引导， 涵盖多种物业类型的综合性物业开发企业。 目前， 公司形成了成熟的研发、 物业开发、 商业运营和资源整合的经营模式。

截止报告期末，南国置业资产总额60.51亿元，负债总额43.83亿元，资产负债率为72.43%。预收账款11.3亿元，占负债总额25.78%，预收账款将随着项目的竣工结算转为本公司的主营业务收入。上半年经营活动净现金流量为2.34亿元，每股经营活动净现金流为0.24元。

据整体定位不同，南国置业开发的商业地产已初步形成“南国大家装、泛悦Mall、泛悦汇、 泛悦坊”四条产品线。家居建材产品线“南国大家装”已经在武汉形成了一定的品牌影响力; 泛悦mall为区域型城市广场、泛悦汇为街区型Lifestyle商业，泛悦坊为社区型城市广场。

报告期内，南国置业对泛悦汇· KA街项目进行了整体改造升级，将该项目打造成为首个电子竞技及休闲娱乐为一体的泛娱乐主题街区，业态规划上，引入符合项目“泛娱乐”定位的主力业态电竞体验馆及华中首家新零售典范盒马鲜生，同时提升餐饮、休闲娱乐业态的比例， 引入流量级网红品牌，以体验消费为主，吸引更多消费者进行线下体验消费。经过调整后， 出租率、租金和人流量均实现了大幅上涨。

同时，南国置业积极引入外部IP资源，另一方面，也积极打造自身项目的专属IP标签，泛悦汇·KA街项目形成了面向年轻时尚潮流客群的“泛娱乐”IP，累积了消费者对泛悦汇·KA街项目的认同度。未来将进一步培育更多具有影响力的自有IP资源。

另外，于报告期内，南国置业商业运营成功落地北京。泛悦坊-西城店于5月26日正式开业， 该项目毗邻西二环，距离天安门直线距离约6km，紧靠铁路线。项目以教育，互动体验业态为主要业态形式，以儿童，家庭生活，教育，交流为主要业态功能，通过儿童教育业态的大规模组合，聚集了针对不同年龄层和不同科目的教育培训商户，形成了规模效应和集聚效应， 是南国置业布局一线城市的首个项目。

（来源：联商网 部分图表来源于MalltoWin Lab 猫头鹰研究所）