6月1日，A股正式纳入MSCI新兴市场指数。也就在今年6月中旬，将会迎来股灾开启三周年纪念日。不知不觉地，A股已经经历了长达3年的漫漫熊途。

不妨回顾进入21世纪以来的A股市场，在部分年份当中，6月份往往会成为一个行情的转折点。

2001年6月份，A股创出了2245点的新高水平，但是，之后一轮长达4年时间的漫漫熊市随即到来；2005年6月份，A股创出了998点的新低，但是，一轮大牛市行情随即展开；2010年6月份下旬，股市在完成阶段性的急跌探底之后，一轮中级反弹行情随之而到来；2013年6月份，A股创下了1849点的市场底部，也成为了2009-2014年这一轮大熊市行情的调整最低点，在这之后指数逐渐回升，并最终完成了牛熊拐点的确立过程；而2014年6月份，则成为2009-2014年这一轮大熊市行情的终结时间点，同时，也成为了当时牛熊拐点的重要转折点，而在此之后，一轮由于高杠杆资金所启动的大牛市行情也随即开启，沪指在短短一年时间里上升至5178的高点，相信投资者记忆犹新。

从历史数据回看今年6月份的A股市场，在A股纳入MSCI新兴市场指数，同时，A股开启这一轮熊市三周年的标志性时间也即将到来，市场不乏契机，而股市能否像历史上部分年份的6月份那样实现关键性的转折，颇具看点。

就当下而言，漫漫熊途已历时3年，在过去的三年时间里，A股市场的状况，出现了较大程度上的变化。

首先，表现在市场指数上，沪指与深成指最大跌幅接近50%的水平，其调整力度不可谓不大。

其次，股市破净股数量骤然增加，沪深两市破净数量超过了百家，这也成为了熊市三年以来的市场现状。与2001-2005、2008年、2009-2014年间三轮熊市的底部状况相比较，破净股超过百家的水平，以及低价股数量的大幅增加，或将成为股市进入熊市尾声的一个重要信号。

再次，股市系统性风险得到了较大程度的降低，市场的估值泡沫得到大面积压缩。截至当下，不管是A股的平均市盈率，还是A股市场的平均股价，都出现了较大程度的下降。就拿沪深主板市场来说，当前股市的平均市盈率已接近21世纪以来三轮大熊市底部区域的水平，这意味着市场估值泡沫得到了大面积的压缩，而这样一来，也意味着的是进行股市投资的系统性风险正在不断降低。

最后，高杠杆工具遭到市场大面积的清理，降低了过去由高杠杆工具所引发的市场风险隐患。在管理层抑制资产泡沫、防风险、守底线的政策主基调之下，随着管理层所出台的股票质押新规以及今年4月27日所出台的资管新规，意味着金融市场去杠杆的过程依旧会延续下去，而过去“成也杠杆，败也杠杆”的格局将会成为历史。

实际上，仅就今年6月份A股纳入MSCI新兴市场指数初期来看，其给股市带来的新增流动性涌入规模是比较有限的，并不足以改变A股当下以存量资金博弈为主的市场整体格局。不过，其战略意义远大于实际意义。伴随着金融市场的持续开放、准入门槛不断放宽，有利于价值投资理念不断发酵，也有利于A股市场进一步走向全球资本市场，未来外资布局A股市场的进程有望进一步加快，成为值得期待的事情。