联想的海外扩张

　　联想的大部分收入和营业利润均来自中国市场。在最近一个财年中，联想在中国的收入为147.25亿美元(约合人民币913.60亿元)，营业利润为7.88亿美元(约合人民币48.89亿元)，营运利润率为5.4%。在欧洲、中东、非洲市场的收入为95.81亿美元(约合人民币594.44亿元)，营运利润率为2%。在美洲地区的收入为82.38亿美元(约合人民币511.12亿元)，营运利润率为0.8%。亚太地区收入为61.63亿美元(约合人民币382.38亿元)，营运利润率为1.8%。这些营收数据主要来自PC、平板电脑和智能手机，其中约80%的营收来自桌面电脑和笔记本电脑。

　　总体来看，联想上个财年的营运利润率为2.7%。不过，这一数据在PC市场低利润率的背景下也不足为奇。联想在世界其他地区的营运利润率远低于中国，这表明联想在中国PC市场占主导地位，而在世界其他地区则缺乏规模效益。

　　在过去几年，联想在中国之外进行扩张的步伐愈发坚定，而随着其在世界其他地区市场份额的增加，营运利润率也有可能上涨。2013年，联想在北卡罗来纳州建立了一座制造工厂，扭转了过去10年以来将PC制造业务进行海外外包的局势。然而讽刺的是，将PC制造业务带回美国的却是一家中国公司。抛开讽刺意味不谈，在美国本土建立的工厂使联想更加灵活，也能为美国消费者带来更好的服务。

　　机遇与挑战

　　尽管如此，联想还是很难赶超惠普和戴尔在美国市场的优势(惠普和戴尔第二季度的营运利润率分别为27.7%和26%)。随着联想在美洲地区的扩张加速，营运利润的增长将超过收入增长。根据去年的收入来看，如果联想可以在非中国市场实现3%的营运利润率，联想将有望实现非中国市场同中国市场相同的经营利润，到2015年，联想将实现收入的两位数百分比增长，利润也将显著提升。

　　联想的交易收益超过18倍，对于一个收入呈两位数百分比增长的公司来说，海外扩张势在必行。联想的PC业务加上此前收购的IBM x86服务器业务和摩托罗拉智能手机业务，都为联想未来的发展和海外扩张提供了机会。

　　目前，联想的最大挑战来自于中国身份。作为一家中国科技公司，联想同华为一样，都免不了遭受美国的严格监控。联想在进军美国市场的过程中，可能会因中国身份受到掣肘。不过，北卡罗来纳州的制造工厂可以在一定程度上提供转机。

　　联想将越来越多的精力放在中国以外的市场上，其增加市场份额和利润的能力体现出联想有很大的盈利空间。再加上其在服务器和智能手机业务上的野心，联想的扩张道路也许才刚刚开始。从联想目前超过18倍的交易收益来看，联想的股票价格在当前牛市横行的背景下实属罕见。