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三全食品翻身靠的什么?
来源: 斑马消费 编辑:豫品会 时间:2020-8-21 0:00:00
今年上半年,公司再次迎来业绩爆表,归母净利润暴增4倍,半年挣的钱是去年全年的2倍多。

疫情和宅经济让整个速冻行业需求空前提升和释放,三全食品部分地区终端门店一度缺货。

这一次,三全食品可以靠疫情翻身,未来靠什么实现可持续增长?

净利暴增4倍

继2019年业绩好转之后,今年上半年,三全食品(002216.SZ)再次迎来业绩爆表。

8月20日,公司披露2020年中报显示,实现营业收入37.30亿元,归母净利润4.52亿元,同比分别增长22.60%和409.61%。

今年前6个月,引爆宅经济,家庭就餐频次增长,水饺产品意外爆红,成为带动公司业绩大涨的主力。水饺产品实现销售收入12.88亿元,同比增长70.45%。

不仅仅是水饺产品,公司的汤圆、面点及其他收入分别增长6.26%和15.19%。

作为速冻行业C端渠道的王者,三全食品渠道收入一直保持着较高增速。今年前6个月,零售及创新市场实现收入33.76亿元,同比增长26.07%,收入占公司总收入的90.51%,同比增加2.5个百分点。同期,B端的餐饮渠道下降2.90%,收入为3.54亿元。

今年上半年,公司净利润率达12.13%,较去年同期增长9.21个百分点,盈利水平呈现高速增长的趋势。

早在今年第一季度,公司业绩增长就已显端倪。当季,公司实现营业收入22.17亿元、归母净利润2.58亿元,同比分别增长16.14%和541.13%。一季度业绩增长主要是渠道调整和非经常性损益项目的影响。其中,公司将持有郑州全生农牧全部股权转让给新希望(000876.SZ),贡献了大部分收益。启信宝显示,今年1月3日,郑州全生农牧股东已变更为新希望六和。

公司业绩一路向好,大股东却在磨刀霍霍。今年3月,公司披露公告,大股东陈泽民及一致行动人李冬雨将在6个月内减持不超过总股本的2.8%,今年5月14日至于7月17日,陈泽明、李冬雨累计减持公司股本的1%,已套现超亿元。

未来增长靠什么

三全食品收购龙凤食品被拖累几年,后来涉足的O2O鲜食项目在外卖大战中当了炮灰,业绩一度走到低谷。虽说疫情让公司业绩暴增,公司不认为有可持续性,“未来增长靠自身竞争力”。

2019年,公司启动内部机制改革,不再设定目标任务,注重考核利润的同时兼顾收入。

斑马消费注意到,公司的“工作”做在前面,已持续5年在多部电视剧里植入品牌及产品,在围绕大消费场景寻找成长空间。《如懿传》、《三十而已》、《小欢喜》、《欢乐颂》等热播电视剧里,频频出现三全的身影;在冬至、春节等饺子消费高峰时期,与分众传媒(002027.SZ)合作投放电梯广告,以弥补公司在电视剧植入营销上的不足。

最近几年营销植入频繁、投入多,公司的销售费用没有大幅增长,2017年至2020年上半年,销售费用分别为14.55亿元、15.83亿元、15.91亿元和8.24亿元。

上述营销植入重要指向是家庭消费领域中,家庭备餐、早餐和涮烤3个细分领域。

今年8月,公司全面发力火锅、烧烤市场。

火锅料市场一直被安井食品(603345.SH)、海欣食品(002702.SZ)及海霸王等企业占据,公司的“丸子”火锅产品推出多年,一直徘徊在第二梯队。且火锅料市场一直以B端为主,在C端具备渠道优势的三全迎来了机遇,有弯道超车的可能。

与此同时,公司着手对产品结构进行调整。

汤圆和水饺是一直是公司主要收入和利润来源,2019年,汤圆和水饺分别占公司收入的30.9%和29.9%,占毛利润的30.4%和35.1%。这两个产品的比重也正随着公司产品结构的调整逐渐下降。

斑马消费统计显示,2014年至2019年,汤圆和水饺合计收入占比从71.6%降至60.77%,毛利润占比从75.3%降至65.4%。

公司新产品向速冻面点及其他食品业务倾斜,2014年-2019年,面点及其他食品营收占比增长12个百分点,毛利润占比增长10个百分点。

除此之外,今年,公司产品还与天马食品合作,涉足鱼肉、禽肉速食业务。

另一重点是,公司不满足在传统C端渠道布局,在新兴渠道上各种加码,线上线下全面掘进。

今年5月,公司董事长陈南在机构调研时表示,除了传统电商外,加强与每日优鲜、叮咚买菜、钱大妈等生鲜电商的业务合作,扩大速冻产品业务的发展空间。

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